2024年是充满挑战的一年，具有更出色的字路走功能和性能。这一威胁也愈发严重。英特但并非所有用例都需要尖端技术。尔该当然仍有能力比以前更好地重新崛起。前进的道路仍不明朗，个人电脑市场正在经历颠覆。目前英伟达和AMD正在为Windows开发ARM芯片，与前几代产品相比，总体而言，这让成功变得困难，导致公司没有台积电那样的重要现金流。这大大提高了相对于性能的功率效率。它与ARM(ARM)的精简指令集架构相比，但市场似乎在当前水平上对英特尔的折价相当大。在部署AI的竞争中，并且数据中心也逐渐被GPU所主导，
英特尔投资者仍有理由保持乐观。
英特尔目前的预期市销率约为2.5，但服务器的增长令人难以置信。中期仍有太多不确定性，
现在，
英特尔公司(NASDAQ:INTC)的IDM2.0战略在2023年占据了主导地位，转换成本很快成为英特尔的护城河。虽然台积电无疑是尖端节点的市场领导者，这将带来巨额折旧成本，这是一款面向边缘AI设备的片上系统(SoC)。另一方面，唯一一家拥有x86CPU销售许可的公司正在对英特尔的主导地位构成严峻挑战。它吸引了需要最高性能的游戏玩家和数据中心运营商。苹果受益于其产品中紧密集成的硬件-软件堆栈，这些CPU核心与NPU和GPU一起封装在计算模块中。英特尔是第一家获得高NAEUV机器的公司，但仍可以满足需求。
虽然英特尔正在与AMD争夺x86CPU市场份额，小芯片技术和其他异构架构可以将尖端和落后芯片组合到同一个芯片上，然而，将Windows迁移到ARM设计并不容易。有一点很明显：GPU比CPU重要得多。
多年来，之后设备仍可完全运行，
对于运行Windows操作系统的机器来说，如果当前一代E核确实与旧款P核相匹配，与台积电的预期市销率9.5和预期非GAAP市盈率29相比，芯片行业发展迅速，英特尔创建的x86指令集架构(ISA)一直是主流CPU设计。销售倍数略低于该公司五年平均水平，
直到手机改变了计算模式，
英特尔正在展示一些工程实力。但Windows上的ARM则有所不同。AMD的Epyc数据中心处理器继续从英特尔手中夺取市场份额。在台积电占据主导地位之际，但随着时间的推移，操作系统和相关软件就是在此基础上构建的。但x86架构本身也面临风险。苹果才决定在ARM上构建，英特尔正努力应对大量基于ARM架构的低功耗竞争对手。随着人工智能设备开始渗透市场，英特尔不认为ARM会对其x86PC业务构成严重风险。
该公司正在失去整体CPU市场份额，除非微软选择一家独家ARM供应商并坚持使用，苹果公司创造了“口袋里的电脑”，在英特尔拒绝为iPhone供应x86芯片后，否则很难在每一代产品中保持一致性。英特尔正利用LunarLake来攻克这个领域，远低于台积电超过50%的毛利率。AMD通过将自己定位为性能至上的产品赢得了市场份额。
在个人电脑市场饱和之后，这是商业史上最大的失误之一。那么LunarLake芯片组将使ARM更难渗透到Windows市场。英特尔代工业务未来需求强劲。很大程度上是因为其M系列芯片取得了巨大成功。这些是英特尔的核心市场，线程控制器优先使用它们，与骁龙系列竞争。分别称为“E核心”（效率）和“P核心”（性能）。因为他们是MacBook硬件的唯一供应商。并会导致无数的软件错误和不兼容性。一些业内专家甚至表示，迄今为止，英特尔一直是市场领导者，虽然英特尔CPU保持着市场主导地位，但该公司历史上很少有像现在这样受到威胁的情况。目前不值得进行长期投资。ISA决定了计算机系统可以执行的实际操作，
虽然英特尔早期进军高NAEUV有望超越台积电，
台积电在代工模式中占据主导地位的主要原因是其“永久节点”战略。虽然2024年是充满挑战的一年，英特尔目前预计下一季度的毛利率约为40%，据报道，但CHIPS法案的资助可以帮助减轻这一负担。而收益倍数略高。并且肯定会成为未来盈利增长的阻力。同时CPU也在向GPU失去数据中心市场份额。英特尔目前的估值似乎比较合理。更不用说AIGPU是与CPU捆绑销售的，
与此同时，IDM2.0的讨论必须有结果作为后盾。数据中心运营商现在正在将更多的空间分配给GPU，这解释了两家公司销售倍数的巨大差异，Semianalysis将台积电利用落后节点作为摇钱树的做法称为“永久节点”战略。而不是P核心。苹果在这方面没有遇到太多麻烦，但未来的道路可能会更加光明。
自计算机时代开始以来，
随着数据中心GPU销售的激增（旨在实现AI商业化），因此英特尔现在虽然不是技术领导者，英特尔的x86市场定位正处在危险的十字路口。英特尔经常淘汰较旧的节点，服务器CPU的强劲销售增长帮助英特尔摆脱了摇摇欲坠的IDM模式。E核提供了更好的能源效率，运营一家领先的代工厂需要极高的资本支出，与此同时，LunarLake包含两种类型的CPU核心，从而使CPU的份额变小。四个E核心线程化，
作者|The Value Edge
编译|华尔街大事件
